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| 垃圾分類提升行業關注度 環保股中期業績“兩極分化” |
| （時間:2019-8-26 9:11:20） |
今年最熱的事件當屬“垃圾分類”，此事有效帶動了市場對環保股的關注度。截至目前，已有40家環保股披露中期業績預告或中期報告，其中57.5%的公司業績向好，其余公司業績同比下滑，整體來看環保股中期業績呈現“兩極分化”。
垃圾分類概念股走出獨立行情
根據2019年中報和中期業績預告顯示，40家已經披露中期報告的公司中，有23家公司業績向好，17家公司業績下滑，整體來看，環保股的業績分化明顯。業績向好的公司中，世紀星源、中環裝備、科融環境、盈峰環境、永清環保、旺能環境今年上半年凈利潤同比上漲697.87%、372.15%、337.33%、70.49%、70.00%、66.56%。
股價方面，今年以來環保公司中股價漲幅超過三成有10家，分別是惠城環保、國統股份、富春環保、維爾利、旺能環境、科融環境、中再資環、綠茵生態、南方匯通、瀚藍環境，股價漲幅分別為86.46%、68.89%、50.39%、47.31%、44.66%、43.68%、40.34%、33.40%、32.98%、32.52%。
“環保股6月在垃圾分類事件的驅動下走出獨立行情。”民生證券研究員黃彤分析稱，“從子板塊橫向比較來看，固廢處理板塊表現較好，園林及燃氣滯漲最為明顯，半數漲幅居前的個股標的為電力重組題材。從中期業績來看，環保、燃氣仍存負增長壓力，電力盈利增速或小幅下滑，但歷史底部的估值已體現對于中期業績的悲觀預期，建議遵循固廢、火電、環保工程三條主線，精選個股。”
2019年環保行業尋求政策熱度不減，經營模式逐步改善，由重資產轉向輕資產，向著更先進技術發展。2019年1-5月，全國固定資產投資累計增速5.6%，較去年同期下降0.5%，基礎設施建設投資累計增速2.6%，較去年同期下降2.4%，生態保護和環境治理業投資累計增速41.5%，較去年同期增長4.5%。對此，銀河證券認為：“環保投資同比增速不僅遠高于固定資產投資和基建投資增速，體現了政策在向環保領域投資傾斜。”
環保板塊盈利拐點出現
個股方面，理工環科2019年上半年實現營收3.32億元，同比增長7.46%；凈利潤1.02億元，同比增長31.12%，每10股派現2.5元。公司土壤修復業務進展不及預期，主要由于省內業務停滯及省外業務開拓較慢所致，但公司軟件及環境保護監測業務平穩增長。
偉明環保上半年實現營業收入9.67億元，同比增長30.76%，實現凈利潤4.90億元，同比增長30.63%。公司業務覆蓋垃圾焚燒發電產業的各個環節，擁有國際先進、國內領先的具自主知識產權的垃圾焚燒爐排爐、煙氣凈化、自動控制等技術。公司積極擴展環衛清運業務，上半年簽訂嘉善縣生活垃圾運輸協議、溫州甌海經濟開發區、甌海區潘橋街道和麗岙街道等生活垃圾運輸協議，介入更多區域的生活垃圾清運。
“環保行業階段性治理的重點不同決定了未來行情仍將分化，其中，水務工程公司流動性風險解除，但業績下行壓力較大，下半年更多的是反彈式行情。從當前環保治理進程看，固廢行業進入爆發期，行業內公司大多擁有優質運營資產，業績將持續增長，且基本不受貿易戰影響。”平安證券分析師龐文亮認為，“垃圾分類大力推廣、垃圾收費制度有望入法將顯著提升固廢行業估值，建議重點配置。其中：垃圾焚燒：瀚藍環境；環衛：龍馬環衛、盈峰環境；土壤修復：高能環境。”
民生證券認為，3月PPP項目快速落地，上半年環保PPP項目落地總額同比增長17%。預計下半年隨著財政政策的發力和資本金的放開，整體基建投資有望回暖，環保板塊盈利拐點有望于三季度或四季度出現，看好板塊結構性行情。環保方面，固廢板塊推薦城發環境、盈峰環境，工程板塊推薦東珠生態以及國禎環保；電力方面，推薦長源電力，關注皖能電力。
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