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| 【建材】海螺水泥并購冀東水泥之說暫無可能 |
| （時間:2010/5/10 10:57:01） |
五一節前夕，海螺水泥(600585)也沒有閑著，節前兩度高調舉牌冀東水泥(000401)，并且還可能繼續增持冀東水泥股份。
有意思的是，海螺水泥與冀東水泥大股東進行了一次博弈，在海螺水泥的一步步“緊逼”之下，冀東水泥大股東冀東發展集團有限責任公司(以下冀東集團)也不甘示弱，增持上市公司冀東水泥的股權以示其大股東的穩定地位。
分析師表示，海螺水泥頻頻舉牌冀東水泥，主要是看中其潛在的投資價值，并購之說暫無可能。
兩次舉牌冀東水泥
2008年8月8日海螺水泥首次舉牌冀東水泥，海螺水泥持有冀東水泥6123.5萬股，占冀東水泥股份總數的5.05%。
2008年，海螺水泥通過證券二級市場相繼購入了冀東水泥、同力水泥、華新水泥及福建水泥等股票，隨后轉戰路線，將華新水泥和福建水泥全部出售，繼續增持冀東水泥217.6萬股。雖然2010年初，冀東水泥股價出現大幅下跌，但未阻礙海螺水泥增持之舉。
截至2010年4月27日，海螺水泥通過證券交易所集中交易累計增持冀東水泥6062.5萬股，占其總股本的5%，在再次觸及舉牌線的同時，也使得海螺水泥持有冀東水泥的股份數量為1.22億股，占冀東水泥股份總數的10.05%。
隨即，冀東水泥大股東冀東集團示威其絕對控股地位。4月29日，冀東集團增持冀東水泥股份757萬股，占總股本的0.624%。增持后，冀東發展集團持有公司股份5.02億股，占公司總股本的41.403%。
兩次舉牌后，海螺水泥仍為冀東水泥的第二大股東，冀東水泥第一大股東冀東發展集團有限責任公司目前持有40.81%的股份。
今年前4個月海螺水泥一直在增持冀東水泥，4個月合計增持冀東水泥2001.99萬股，增持價格在每股14.29-16.10元之間，業內人士粗略估計其所投資金約3億元。
海螺水泥稱，增持冀東水泥是基于對冀東水泥目前的投資價值判斷而作出的商業行為，未來將視冀東水泥的運營和發展狀況及其股價情況等決定是否繼續增持或減持冀東水泥股份。
純粹為獲投資收益？
海螺水泥頻頻舉牌同行是純粹的為獲投資收益？還是覬覦冀東水泥完成戰略收購的鋪墊？
銀河證券建材行業分析師洪亮表示：“海螺水泥增持冀東水泥是一種短期投資行為，他純粹以投資角度來看，以對本行業了解，看到冀東水泥股價有投資價值，所以大膽介入，以企業作為投資主體對資本市場同行股票進行篩選，從行業角度，認為冀東水泥股價被低估，冀東水泥投資預期高于現在價值。”
洪亮說：“水泥行業是一個充分競爭的行業，主要看供求，從需求來看，目前鐵路、公路和基礎設施投資需求將持續增加，并且由原來的國家層面向區域趨勢轉變，冀東水泥具有東北、西北、華北三個區域額持續性需求。華北地區包括很多項目，如南浦油田、濱海新區、京滬高鐵，首鋼欲打造新的基地，西北地區有振興新疆、災后重建等。”
“但是實際也不盡然，從行業角度可能冀東水泥是被低估，但是如果市場不好，不排除階段的高點，目前來看，海螺水泥買入比目前價位要高一點。”洪亮同時指出。
相關數據顯示，四月以來全國水泥市場價格穩中略有上揚，四月中旬達365元/噸。
從整個行業來看，2010年國家4萬億元投資計劃中的一大批高速鐵路、機場、核電站及大型水利設施等基礎設施項目將相繼進入建設高峰期，國家相繼批復了十余個區域振興規劃，將拉動當地水泥需求。
同時隨著全球經濟向好，建筑市場回暖。預計進入2010年二季度，隨著經濟形勢進一步回升向好和施工旺季的到來，對包括煤炭在內的能源需求的增加，煤價的變動有可能推高水泥成本，使水泥出廠價格得到提升。
聯合證券建材行業分析師周煥也認為：“冀東水泥產能擴張比較快，作為同行海螺水泥增持是看好冀東水泥長遠發展，認為冀東水泥股價被低估。”
洪亮說，海螺水泥根本是看好水泥這個行業，是安全的，值得投資：“首先，行業供給基本不會有增量，從去年38號文件頒布之后，如果9月1日之后生產線不允許新建，且國務院剛剛召開會議提出今年淘汰五千萬噸落后產能的目標是一定要實現的，這樣的話，供需關系來講，對行業水泥價格的穩定是有保證的。目前態勢來說，不排除水泥價格有提升的可能，現在正值旺季，建材在類對煤炭需求增加，成本推動下，整個水泥價格可能出現超預期增長，盈利空間擴大。”
并購可能性不大？
值得注意的是，海螺水泥年報顯示，公司董事會授權公司利用存量資金通過證券市場對國內部分具有一定規模和競爭優勢、發展潛力的水泥行業上市公司進行戰略投資，投資資金總額上限為12億元。
“對產能限制之后，水泥企業并購會越來越多，但是具體還是要看公司的戰略規劃，如果從市場拓展角度來看，考慮收購當地企業，如果進一步提高市場份額，可能考慮收購同一領域的小企業。”周煥認為。
“從目前來看，實際上冀東水泥控股股東的地位是非常牢固的，具有絕對控股權。到現在為止，海螺持有10％左右股權，增持每超過5%都要舉牌，對大股東而言不構成威脅，冀東水泥還沒有被并購的顧慮。”
“國家控制供給，不批新項目，供需關系決定水泥價格相對穩定，且有上漲趨勢，水泥行業面臨戰略型轉型。”水泥行業協會相關人士表示。
洪亮認為海螺水泥并購冀東水泥的可能性不大：“海螺水泥會更愿意選擇一些與其有關聯的，重疊產業的企業并購。不會貿然并購冀東水泥，且冀東水泥在市場一線企業，勢力很大，并購存在一定難度。海螺水泥如果下血本并購，則需要付出相當大的代價。”
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