中國土壤修復(fù)市場: 存量市場規(guī)模空間達(dá)十萬億,治理將逐步覆蓋城市、礦區(qū)與農(nóng)田。我們認(rèn)為盡管存量市場空間巨大,但由于盈利模式問題,目前土壤修復(fù)有效市場主要集中在高地價(jià)地區(qū)的城市工業(yè)污染場地外遷帶來的修復(fù)需求。隨著治理深入,及技術(shù)進(jìn)步帶來的修復(fù)成本下降,農(nóng)田和礦山的治理盈利問題將得到進(jìn)一步解決,有效市場將迅速擴(kuò)大。目前我國工業(yè)場地污染土壤修復(fù)存量市場4401億元;全國礦區(qū)土壤修復(fù)存量市場2594億元;耕地修復(fù)存量市場84500億元,全國土壤修復(fù)存量市場合計(jì)91494億元。
市場經(jīng)歷從無到有的歷史階段,或?qū)⑷嬗瓉韱?dòng)時(shí)刻。 “十二五”期間,尚無土壤修復(fù)政策頒布。2014年發(fā)布的《全國土壤污染狀況調(diào)查公報(bào)》顯示我國歷史積累的土壤污染問題非常嚴(yán)重,日益引發(fā)政府與社會(huì)重視。從2014年起,預(yù)期到“土十條”出臺(tái)將近,各地方政府頻頻出臺(tái)土壤修復(fù)文件,近日福建地方“土十條”已發(fā)布,釋放積極信號(hào);廣東等地也紛紛出臺(tái)相應(yīng)的土壤治理政策。從以往經(jīng)驗(yàn)來看,每年全國土壤修復(fù)市場空間約50億元左右,我們預(yù)計(jì)“十三五”期間國家出臺(tái)“土十條”,重點(diǎn)支持推廣試點(diǎn)項(xiàng)目,五年投資2萬億元,年均4000億元,土壤修復(fù)市場的需求有望得到大量釋放,行業(yè)業(yè)績彈性極大,市場或全面迎來啟動(dòng)時(shí)刻。
市場格局:進(jìn)入企業(yè)數(shù)量日益增加,絕對(duì)龍頭尚未形成。2010年之前,全國涉及重金屬污染土壤修復(fù)的企業(yè)不超過20家。截止2013年底,中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)掌握的企業(yè)數(shù)量已經(jīng)超過300家。據(jù)最新統(tǒng)計(jì),目前全國至少有500多家相關(guān)企業(yè)。但各公司由于地緣因素,其市場大多集中于公司本地區(qū)域,未形成行業(yè)內(nèi)絕對(duì)龍頭或者全國性大公司。我們認(rèn)為未來市場仍將會(huì)是一個(gè)各公司跑馬圈地的市場格局。
投資建議:超配土壤個(gè)股,十三五最具彈性的方向。我們認(rèn)為相比于流動(dòng)的水和大氣,土壤的溯源性更強(qiáng),污染責(zé)任主體比水和大氣更容易確認(rèn)和追溯,并且土壤污染直接和食品安全和地下水安全直接相關(guān),鑒于中國目前嚴(yán)重的污染比例和程度,未來治理需求剛性且緊迫,市場空間巨大。
雖然整個(gè)行業(yè)盈利模式尚待進(jìn)一步完善,但土壤修復(fù)行業(yè)藍(lán)海市場確定,且隨著“土十條”出臺(tái)預(yù)期增高,各地政府紛紛出臺(tái)地方土壤修復(fù)政策開始試點(diǎn),行業(yè)拐點(diǎn)漸顯。我們認(rèn)為土壤修復(fù)行業(yè)將是十三五期間環(huán)保行業(yè)最具彈性的發(fā)展方向,建議投資者重點(diǎn)配置行業(yè)內(nèi)重點(diǎn)公司:永清環(huán)保、高能環(huán)境、博世科。
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